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前言：

2022年底至今，全球各地区对于氢能发展的战略规划不断升级，相关政策纷纷落地，绿氢产业化进程有望进一步加速。同时，氢能产业链中的上游绿氢制取环节飞速发展，迈入了新的发展阶段；下游绿氢应用也从示范项目逐步向规模化落地拓展，其在钢铁、工业、交通等领域的应用潜力将快速释放。且随着国际市场对氢能行业的支持力度不断加大，海外市场也将迎来爆发，中国氢能企业有望凭借自身产品技术的优势及中国供应链体系的支撑，快速扩展国际氢能市场。高鹄新能源团队将在此文中分享最新氢能产业政策、产业上下游的动态及高鹄洞见，期待与行业投资人与企业家进一步交流探讨。

中国：2022年底至今，部委和地方层面陆续发布氢能产业支持政策

中央政策层面：

• 国务院、工信部、国家能源局等陆续发布氢能相关政策，其中2023年1月，国务院新闻办发布的《新时代的中国绿色发展》白皮书提出积极发展氢能源；国家能源局发布的关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知》提出2030-2045年交通领域新能源、氢燃料电池汽车替代传统能源汽车。

地方政策层面：

• 长三角、珠三角、环渤海和川渝鄂四个氢能产业集聚区逐步形成，其中北京、上海、武汉、佛山四个城市具备较雄厚的产业基础，并陆续发布了氢能相关政策，氢能专项规划制定和发布在各地呈现风潮。据不完全统计，目前国内已经有21个省级、69个市级出台了相应的氢能规划，省级规划中，到2025年氢燃料电池汽车合计推广11.1万辆，加氢站超过1000座。

国际：2022年底以来，氢能已经成为国际社会经济发展的新焦点

中东：

• 2022年12月，习近平主席在中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会上强调，未来3到5年，中国愿同海合会国家加强氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技术合作和新能源设备本地化生产合作，充分发挥中国丰富的绿色产业基建经验和技术优势。

• 2023年1月31日，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，沙特将投资1万亿沙特里亚尔（约合2660亿美元）生产清洁能源，并增加相关运输线和分配网络。阿卜杜勒-阿齐兹指出，“沙特决心成为世界主要氢气出口国，并计划为本地重工业提供清洁氢气，以及以有竞争力的价格生产绿色钢铁、绿色铝、绿色肥料等绿色产品。”

• 2023年1月，国富氢能与沙特合作伙伴TIJAN Petroleum Co., Ltd.签署战略合作协议，合作双方将重点围绕沙特氢能战略，在沙特成立合资公司共同推进沙特的氢能项目，计划在2025年底前，分3个阶段，总计达成5亿美元的项目投资。通过这一合作项目，将国富氢能的制、储、运、加在项目开发和联合运营上的成功模式带到沙特，推动当地绿色能源和氢能产业的快速发展。

欧洲：

• 2023年2月，欧洲正式通过了欧洲碳边界调整机制(CBAM碳关税)会议，CBAM将按照委员会的提议，涵盖钢铁、水泥、铝、化肥和电力，并扩展至氢气等产品；意味着灰氢和蓝氢将收取关税，绿氢则成为该框架下的最佳选择，这也与欧洲2030年1000万吨绿氢规划相契合。

美国：

• 2022年9月美国能源部（DOE）发布《国家清洁氢能战略和路线图（草案）》，指出到2050年清洁氢能将贡献约10%的碳减排量，到2030、2040和2050年美国清洁氢气需求将分别达到1000、2000和5000万吨/年。

日本：

• 2022年12月，日本经济产业省针对扩大氢、氨两种能源的使用范围问题确定了政策方案，将对供给企业提供15年的两种能源与化石燃料的差价补贴，并在今后10年内规划建设8个集中储气罐和管道等基础设施。

2022年以来，可再生能源制氢已成新的趋势，内蒙古、河北、宁夏、甘肃、新疆、陕西、广东等地制氢项目纷纷落地。根据高工产研氢电研究所《中国电解水制氢项目数据库》统计，国内已公开在建及规划电解水制氢项目制氢总规模达到12.1GW；从电力来源来看，98.5%为可再生能源制氢项目。

以内蒙为例，正加快推进风光制氢一体化步伐。2023年1月，内蒙古自治区能源局公布了15个风光制氢一体化示范项目（4个离网型，11个并网型），配套新能源规模631.2万千瓦（其中风电473.2万千瓦，光伏158万千瓦），制氢能力28.2万吨/年，总投资495.8亿元。

国内应用端和政策端的利好带动上游电解槽市场高速增长，2022年中国电解槽出货量在800MW左右，较2021年增长超200%。从技术路线来看，碱性电解水（ALK）制氢处于商业化成熟期，已实现大规模落地交付；质子交换膜电解水（PEM）制氢处于商业化早期，已有一批产品和技术领先企业实现小规模交付；此外，固体氧化物电解水（SOEC）制氢路线初露曙光，凭借其在转化率、电耗方面的显著优势，以及在工业、化工等场景的应用潜力，受到越来越多的关注，部分头部企业正在高速发展。

在2022年国内23款电解水制氢装备新品中，ALK制氢设备新品共17款，PEM制氢设备新品共5款，SOEC制氢设备新品1款。此款独有的SOEC制氢设备由思伟特发布，思伟特是国内唯一具备第三代金属支撑SOEC系统研发和生产能力的公司，其承担的国内首台千瓦级SOEC制氢系统样机开发项目顺利已于2022年7月通过验收，2022年底公司完成10 KW SOEC制氢系统。

工业领域应用--氢冶金

2022年底以来，宝武集团、河钢集团、鞍钢股份等国内头部钢铁集团均在积极投建新型的氢冶金项目，在氢直接还原、新能源制氢联产无碳燃料等技术领域持续深耕，氢冶金工艺的研发和商业化进入高速发展阶段。

• 2022年11月，宝武集团宣布我国首次建成400立方米级低碳冶金高炉，减碳能力提升20%以上，为全球绿色低碳冶炼提供了中国方案。

• 2022年11月，北京奔驰与宝钢股份签署《打造绿色钢铁供应链合作备忘录》，计划在2023年逐步使用碳排放强度大幅降低的低碳钢。 

• 2022年12月，河钢集团张宣科技120万吨氢冶金示范工程一期全线贯通，该工程是全球首例富氢气体（焦炉煤气）零重整竖炉直接还原氢冶金示范工程，标志着我国钢铁行业由传统“碳冶金”向新型“氢冶金”的转变。 

• 2023年，鞍钢股份万吨级氢冶金项目预计将投入运行，并形成万吨级流化床氢气炼铁工程示范。

工业领域应用--氢化工

绿氢合成氨：绿氨作为绿氢的下游延伸具有易液化、易储存、便运输、市场运作成熟等优点，现阶段氢-氨转化技术也较为成熟，2022年底以来，全国各地绿氢、绿氨项目激增，主要集中在内蒙古、东三省等可再生能源丰富的地区，氢氨一体化发展正在快步迈入发展新阶段。

绿氢合成甲醇：在碳达峰碳中和背景下，“液态阳光”绿色甲醇（即二氧化碳加氢制甲醇技术）为石化企业排放的二氧化碳找到了出路，并为绿氢的应用找到了更加稳妥和洁净的路径，目前国内已有8个液态阳光项目已经建成或计划建设中，项目累计投资超368亿，实现产能超202万吨/年。 

交通领域应用--燃料电池汽车

2022年以来，五大燃料电池汽车示范应用城市群（京津冀、上海、广东、河北、河南）出台了一系列支持氢燃料电池汽车产业发展的政策，同时非示范城市的补贴制度发力，山东、山西、陕西、内蒙古、四川、湖北等主要的非示范城市群均在2022年出台了氢燃料电池汽车中长期推广规划。在技术发展+政策推动下，燃料电池产业规模化应用持续扩大。

燃料电池汽车：2022年氢燃料电池汽车累计产量3626辆，同比增长105%；销量3367辆，同比增长113%，分别高出2022年新能源汽车的产销量同比增速近8.5个百分点和19.4个百分点；在遭受疫情严重影响的大环境下，行业依旧实现了高速发展，创下历史最高业绩。从上牌车型来看，燃料电池重卡车型占比高达36%，细分车型包括牵引车和自卸车，物流车型次之，占比22%，细分车型包括冷链物流、城配物流等，FCEV朝着多元化方向发展。

燃料电池系统及电堆：2022年燃料电池装机量为492.1MW，同比增长182.7%；从企业装机量来，亿华通以21%的市占率排名第一，2023年1月正式在港交所主板上市，成为“氢能A+H第一股”。 

2022年上牌车辆的电堆装机量为615.7MW，同比增长182.95%；其中神力科技以21.3%的市占率位列第一，2022年出货台套数超过1700台，功率累计超200MW，成功服务亿华通、三一、长安等国内多家头部系统厂商及主机厂，实现批量化交付。

从近几月全球对于氢能的政策导向来看，绿氢产业的发展已成为各国在新能源/碳中和方向的最新焦点。高鹄新能源团队也一如既往地看好上游绿氢的生产以及下游绿氢应用的巨大潜力：

绿氢的生产领域

绿氢的下游应用多点开花，带动上游需求快速增长，且随着可再生能源发电占比提升，电力成本下降、电力消纳需求上升，制氢产业将迎来巨大的发展机遇，不同技术路线均值得关注。

碱性电解水（ALK）目前已比较成熟并实现了规模化落地，拥有产品优势、客户积累、产能优势的头部玩家将取得最大红利，实现收入规模的快速提升；质子交换膜电解水（PEM）尚处于商业化初期，固体氧化物电解水（SOEC）还处于示范项目阶段。但从第一性原理来看，后两者在转化效率、电耗等方面更具优势，我们看好其长期发展潜力和投资价值，重点关注兼具顶尖研发能力和丰富产业经验的创业公司。

绿氢的应用领域

在氢冶金、氢化工市场，大型国企、央企正在加速绿氢应用项目的落地。我们尤其看好新一代技术路线SOEC的发展所带来的效率的提升与环保的改善：工业场景下制氢转换效率进一步提升；利用SOEC可共电解水和二氧化碳产生一氧化碳和氢气的混合气，应用在钢铁生产和甲烷/氨/甲醇合成中，并利用工业废热及废气，实现零碳/负碳化生产。

在交通领域，氢能燃料电池系统的市场集中度高，头部系统厂商已形成了包括核心材料、研发、制造、供应链、检测等全方位的优势。随着下游重卡、冷链物流车等商用燃料电池汽车占比快速提升，头部商用车主机厂不断加大燃料电池汽车的投入，头部燃料电池系统厂商将优先获益，其供应链上的核心电堆、膜电极厂商亦将迎来巨大的增长机会。

氢能产业的未来是星辰大海，高鹄新能源团队坚定看好中国氢能行业的长期发展。依托众多优秀的科研专家以及国内强大的供应链和制造体系，中国氢能行业已在短时间内取得了令人瞩目的发展成就。参考中国光伏、锂电等新能源企业的发展路径，我们相信中国氢能企业必能成为引领全球氢能产业发展的龙头。高鹄资本也将持续深耕氢能领域，助力产业链上下游优质企业的投融资工作，致力于为中国氢能产业的发展贡献力量。

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